FMI proyecta que deuda pública chilena superará el 48% del PIB al cierre del gobierno de Kast, incumpliendo meta del 45%
El Fondo Monetario Internacional (FMI) puso en duda la capacidad del gobierno para mantener la deuda pública dentro del límite prudencial del 45% del PIB durante el actual mandato presidencial. Según el informe final del Artículo IV dado a conocer este miércoles, el organismo estima que al término del período de José Antonio Kast, en 2030, el endeudamiento alcanzará el 48,4% del PIB, superando claramente el techo autoimpuesto por la administración. El análisis proyecta un peak del 50% para 2033, para luego descender levemente hasta 49,8% en 2035.
PROYECCIONES DEL FMI
El capítulo cuarto del informe del FMI sostiene que la deuda pública chilena es sostenible con alta probabilidad, pero advierte que mantenerla por debajo del límite máximo del 45% del PIB requerirá una consolidación fiscal adicional o la ocurrencia de shocks favorables. El escenario de referencia contempla una reducción del déficit estructural del 1,5% del PIB y medidas acumulativas no especificadas por el 1% del PIB hasta 2030. Bajo ese supuesto, la deuda del Gobierno central superará el límite prudente en 2028 y se estabilizará en torno al 50% del PIB en 2033.
El FMI detalla que, sin una mayor consolidación, el endeudamiento solo se mantendría por debajo del 45% en condiciones especialmente favorables, como un precio del cobre persistentemente elevado y tasas de crecimiento aceleradas. Si no se cumplen esas condiciones, se necesitarían medidas adicionales por alrededor del 1% del PIB, introducidas de manera uniforme durante todo el horizonte de proyección hasta el final de la legislatura.
RIESGOS Y ESCENARIOS ADVERSOS
El informe también presenta un escenario pesimista en el que la ratio de deuda superaría el umbral del 45% ya en 2027. Ese supuesto parte de la hipótesis de que el gobierno dejaría actuar a los estabilizadores automáticos y ofrecería ayudas específicas. En tal contexto, el FMI considera justificado un retorno más gradual al equilibrio estructural en relación con la hipótesis de referencia.
CONSOLIDACIÓN FISCAL Y ASISTENCIA TÉCNICA
Las autoridades del gobierno subrayaron su compromiso con el plan de consolidación fiscal de mediano plazo. Reafirmaron su intención de fortalecer las proyecciones de ingresos, incluso mediante la revisión de los rendimientos de las medidas de la Ley de Cumplimiento Tributario, considerando el probable optimismo de las estimaciones de recaudación anteriores, y perfeccionando los modelos de ingresos y las estructuras de datos.
En ese contexto, el gobierno ha solicitado asistencia técnica al FMI para examinar el tratamiento más adecuado de las clasificaciones de partidas presupuestarias según el Manual de Estadísticas de Finanzas Públicas, validar sus estimaciones de la brecha fiscal, fortalecer la gobernanza y el desempeño operativo de la administración tributaria, y evaluar el impacto de reformas fiscales anteriores.
Respecto al Programa Nacional de Recuperación (PNR), las autoridades aclararon que ya incorpora medidas fiscales compensatorias, y que el costo fiscal neto residual podría absorberse mediante contención del gasto y ganancias en eficiencia, incluida la inversión pública. Además de los aproximadamente US$2.000 millones en medidas de consolidación ya identificados, se espera que la revisión en curso genere otros US$1.000 millones, y señalaron la posibilidad de obtener ingresos adicionales mediante la liquidación de activos públicos no financieros y medidas complementarias para agilizar el entorno normativo.
MEGARREFORMA Y CRECIMIENTO
El FMI también abordó la estrategia de crecimiento del gobierno, conocida como megarreforma. Las autoridades estiman que estas medidas podrían elevar el nivel del PIB con respecto a la línea de base en aproximadamente un 8,5% para 2040. El organismo reconoce que la desregulación y la reducción de los impuestos de sociedades estimularían el crecimiento, pero advierte que la magnitud y el momento de los beneficios derivados de las reformas en la concesión de permisos y los recortes impositivos podrían ser inciertos en la práctica.
El informe señala que en Chile la dinámica de la inversión minera parece haber estado estrechamente influenciada por los precios del cobre, mientras que la relación entre la inversión no minera y el PIB se ha mantenido estable desde 2005, incluso tras el aumento del impuesto sobre sociedades de 2014-2017. Esto podría sugerir que la respuesta de la inversión a los cambios en los impuestos ha sido limitada, aunque también es posible que la inversión hubiera sido más sólida de no haberse producido dicho aumento.
Finalmente, el FMI compara a Chile con economías de renta más alta que en su día tuvieron niveles de renta comparables y crecieron una media del 2,9% anual. Considerando la situación demográfica y el crecimiento mundial más favorables de que disfrutaban esas economías, su tasa de crecimiento media se habría situado más cerca del 2%, lo que pone de relieve el reto de aumentar el crecimiento tendencial.
Fuente: La Tercera
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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