BANCO CENTRAL MANTENDRÍA TASA DE INTERÉS POR BAJO CRECIMIENTO E INFLACIÓN ELEVADA
La economía chilena enfrenta una combinación adversa de bajo crecimiento y alta inflación. El Producto Interno Bruto del primer trimestre de 2026 se contrajo un 0,5%, mientras que la inflación anual alcanzó el 4% en abril, superando la meta del 3% y registrando su nivel más alto desde septiembre de 2025.
Este escenario plantea un desafío significativo para el Banco Central, cuyo mandato principal es mantener la inflación cercana al 3%. La Tasa de Política Monetaria (TPM) se ubica actualmente en 4,5%. Ante el shock petrolero que elevó el precio de los combustibles, algunos economistas anticipaban un posible alza, pero la contracción económica ha moderado esas expectativas.
DISYUNTIVA PARA LA POLÍTICA MONETARIA
Felipe Alarcón, economista de Euroamerica, señaló que el escenario actual no es sencillo para la política monetaria, ya que cualquier movimiento en la tasa corre el riesgo de tener que revertirse en el corto plazo. Valentina Apablaza, economista del OCEC-UDP, indicó que subir la TPM para controlar la inflación podría profundizar el problema de crecimiento económico.
Nathan Pincheira, economista jefe de Fynsa, explicó que enfrentar una inflación causada por factores de oferta es particularmente complejo, pues la política monetaria puede ser menos efectiva. Agregó que el Banco Central debe cuidar las expectativas y mostrarse creíble para evitar un desanclaje.
Pavel Castillo, economista y gerente de Intelligence en Corpa, señaló que el alza inflacionaria responde principalmente a factores externos, como la guerra en Medio Oriente, y no a causas internas, por lo que el impacto sobre los activos subyacentes es indirecto.
EXPECTATIVAS DE MANTENCIÓN HASTA FIN DE AÑO
La próxima Reunión de Política Monetaria (RPM) está programada para el 16 de junio. Los analistas anticipan que el Banco Central mantendrá la tasa sin cambios, aunque estarán atentos al sesgo del comunicado para conocer las perspectivas sobre los próximos movimientos.
Economistas como Nathan Pincheira y Felipe Alarcón coinciden en que el escenario base es una mantención prolongada de la TPM, posiblemente durante el resto de 2026. Sin embargo, advierten que si se materializan efectos de segunda vuelta, es decir, que el alza de los combustibles se traslade a otros bienes y servicios, podría ser necesario subir la tasa.
Valentina Apablaza también espera que el Banco Central mantenga la TPM sin cambios en las próximas reuniones. Una visión más categórica es la de la economista Pérez, quien afirmó que la tasa debería permanecer estable durante todo el año, y que el próximo movimiento recién se produciría en el primer trimestre de 2027, una vez que se hayan digerido los efectos inflacionarios.
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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