Encuesta de Deloitte revela que desregulación y baja de impuestos corporativos marcarían el ritmo de las fusiones en Chile durante 2026
Una encuesta aplicada a 174 altos ejecutivos de la región, mayoritariamente de compañías chilenas, anticipa que la reducción de permisos ambientales y sectoriales, junto con una eventual disminución del impuesto corporativo, se convertirían en los principales catalizadores de la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) durante el próximo año. El estudio, elaborado por Deloitte bajo el nombre Perspectivas y Tendencias de M&A 2026, fue dado a conocer en un contexto de cambio de gobierno en Chile y de ajustes fiscales y regulatorios que repercuten directamente en la planificación estratégica de las empresas.
El sondeo consultó a CEO, CFO, gerentes de inversión y responsables de M&A sobre el impacto que tendrá el proceso político y las modificaciones normativas en sus planes de transacciones. Ante la pregunta directa sobre la influencia del cambio de ejecutivo y los ajustes previstos en materia fiscal y regulatoria, un 31 por ciento de los ejecutivos respondió que será significativa, mientras que un 37 por ciento estimó que tendrá una influencia moderada. Estas cifras reflejan que el entorno institucional se ha instalado como un factor determinante en la toma de decisiones de inversión, según explicó José Campos, socio Líder de M&A en Deloitte.
CONTEXTO DE INCERTIDUMBRE Y OPORTUNIDAD
Campos destacó que la décima versión del estudio se realizó en medio de una volatilidad global impulsada por el alza del petróleo, lo que mantiene bajo presión el costo del capital y aumenta la selectividad en las decisiones de inversión. Pese a ello, América Latina y particularmente Chile se posicionan como un mercado atractivo para M&A, especialmente en sectores vinculados a la transición energética y los minerales críticos. La actividad no se limita, pero sí se eleva la exigencia en la ejecución de las transacciones.
La encuesta también reveló que casi la mitad de los ejecutivos considera que la perspectiva de crecimiento de Chile, en torno al 2,2 por ciento, no genera cambios en su estrategia de M&A. Sin embargo, la mayoría sí estima que la evolución del entorno externo y el costo de capital condicionarán fuertemente la materialización de las oportunidades.
DESREGULACIÓN E IMPUESTOS: FACTORES CLAVE
Uno de los hallazgos más relevantes del estudio es la alta valoración que los ejecutivos otorgan a una potencial simplificación de trámites. Un 43 por ciento de los encuestados indicó que una desregulación y simplificación de permisos ambientales y sectoriales beneficiaría significativamente su estrategia de M&A.
En paralelo, la eventual reducción del impuesto corporativo también genera expectativas. Un tercio de los ejecutivos (34 por ciento) afirmó que el efecto de una baja impositiva sería significativo en la actividad de M&A durante los próximos dos años, mientras que un 26 por ciento consideró que sería moderadamente relevante. Campos interpretó estos datos como una confirmación de que el entorno institucional es un factor clave en la toma de decisiones de inversión.
CRECIMIENTO Y EXPECTATIVAS DE LOS EJECUTIVOS
Al analizar el mercado chileno en particular, Deloitte observa señales claras de un inicio sólido en 2026. Según Campos, el primer cuatrimestre del año en curso muestra un crecimiento cercano al 50 por ciento en transacciones efectivas y un 46 por ciento en transacciones anunciadas respecto del año anterior. Esta tendencia se alinea con las expectativas de los propios ejecutivos: cerca de un 70 por ciento espera participar en una transacción durante el año.
Desde una perspectiva económica, un 89 por ciento de los encuestados proyecta crecimiento en sus ingresos durante el año. En cuanto a las valorizaciones, un 45 por ciento espera que se mantengan y un 35 por ciento anticipa un incremento. La mayoría de los ejecutivos (41 por ciento) indicó que sus compañías tendrán un crecimiento anual de entre 5 y 10 por ciento en sus ingresos. No obstante, la evolución del costo de capital seguirá siendo un factor clave en la determinación de precios.
ESTRATEGIA Y FINANCIAMIENTO EN M&A
La encuesta también consultó sobre el enfoque de las compañías frente a las operaciones de M&A. Un 40 por ciento de los ejecutivos respondió que son activos y están abiertos a evaluar distintas oportunidades, mientras que un 37 por ciento afirmó que buscan operaciones estratégicas concretas. En cuanto a la focalización geográfica, un 66 por ciento puso a Chile como destino principal, seguido de otros países de la región como Perú, Brasil o Argentina, con un 45 por ciento.
Las motivaciones principales para realizar M&A son la expansión geográfica o entrada a nuevos mercados (34 por ciento) y el crecimiento inorgánico del negocio actual (19 por ciento). Campos señaló que el equilibrio entre crecimiento y estabilidad genera condiciones atractivas, pero advirtió que el financiamiento continúa siendo un elemento determinante. Un 42 por ciento de las organizaciones planea utilizar recursos propios o de su matriz, un 26 por ciento recurrirá a financiamiento bancario, y una proporción menor considera acceder a mercados de capitales. La capacidad de estructurar financiamiento y acceso a capital será un factor diferenciador en la ejecución de transacciones.
Respecto a la velocidad de ejecución de transacciones en comparación con años anteriores, la mayoría de los ejecutivos (59 por ciento) cree que será similar. En cuanto a la adopción de tecnologías como inteligencia artificial o automatización para evaluar potenciales actividades de M&A, un 40 por ciento indicó que serán importantes.
El estudio de Deloitte perfila un escenario donde los cambios normativos y tributarios en Chile definirán el pulso de las fusiones y adquisiciones. La pregunta, según Campos, no es si existen condiciones para transar, sino quiénes estarán en mejor posición para ejecutar en un entorno que exige mayor disciplina financiera y capacidad de financiamiento.
Fuente: La Tercera
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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