La presidenta del Consejo Fiscal Autónomo, Paula Benavides, instaló este miércoles un nuevo llamado de atención sobre la situación de las finanzas públicas: sin cumplimiento de la meta fiscal no hay reglas que resistan. En la presentación del Informe sobre Balance Estructural y nivel prudente de deuda, difundido esta semana por el organismo, la economista subrayó que la credibilidad de todo el marco fiscal depende de que el gobierno finalmente cumpla con los compromisos asumidos.
La advertencia se produjo en un seminario organizado por CFA Society, donde Benavides recordó que en los últimos años se registraron tres incumplimientos de las metas de balance estructural. Según la presidenta del CFA, las reglas fiscales funcionan sobre la base de su credibilidad, por lo que cada desviación debilita el sistema en su conjunto.
MENSAJE CENTRAL DEL CFA
Benavides fue enfática al señalar que cumplir la meta fiscal es esencial y que lograrlo en 2026 depende de que se terminen de aplicar e implementar medidas de ajuste que aún están pendientes. Añadió que todavía no se conocen todos los detalles de esas medidas y que lo importante es poder implementarlas oportunamente.
El gobierno se ha comprometido a cumplir este año con la meta de balance fiscal estructural de un déficit de 2,6% del PIB, previsión que fue refrendada en el Informe de Finanzas Públicas del segundo trimestre. Mientras Hacienda insiste en que lo logrará, el Consejo Fiscal Autónomo ha puesto en duda esa posibilidad y volvió a plantear la necesidad de que los ajustes se materialicen a tiempo.
EL RIESGO DE LOS INGRESOS TRANSITORIOS
Otro de los énfasis de Benavides apuntó al manejo de los mayores ingresos mineros que ha recibido el fisco. La presidenta del CFA advirtió que esos recursos podrían tener un elevado componente transitorio y que, en aquella parte que sea transitoria, no deben traducirse en incrementos permanentes del gasto público.
Ese mensaje busca evitar que un contexto externo favorable se convierta en un compromiso estructural difícil de sostener cuando los precios de los metales retornen a niveles más bajos. Para el consejo, la prudencia exige separar lo permanente de lo coyuntural.
ESCENARIO DE MEDIANO PLAZO
La mirada del CFA también se extiende más allá de 2026. Benavides sostuvo que, con miras a cumplir las metas de balance estructural entre 2027 y 2030, se van a necesitar medidas adicionales. La razón es que las holguras fiscales son negativas en todo el horizonte de la planificación financiera, con las cifras que se conocen hoy.
La presidenta del organismo aclaró que esa estimación podría sufrir ajustes cuando se conozcan los parámetros estructurales que determinen los comités durante el próximo mes. De todos modos, el diagnóstico inicial no es optimista y anticipa un esfuerzo sostenido de consolidación.
DEUDA BRUTA Y NIVEL PRUDENTE
Uno de los puntos más relevantes del informe dice relación con la trayectoria de la deuda pública. Benavides señaló que la deuda bruta podría superar el nivel prudente con una alta probabilidad, incluso bajo supuestos exigentes de consolidación y considerando que se materialicen los mayores ingresos en el contexto del proyecto de reconstrucción.
Esa advertencia refuerza la inquietud del consejo sobre la sostenibilidad fiscal de mediano plazo. Aunque el gobierno ha defendido su estrategia de financiamiento, el CFA insiste en que los niveles de endeudamiento requerirán monitoreo permanente.
RECOMENDACIONES PARA EL TESORO PÚBLICO
En materia de administración de activos, Benavides valoró la recomposición de activos del Tesoro Público como algo que va en la dirección correcta. No obstante, el consejo sugirió que esa política cuente con una trayectoria definida, hitos claros, fuentes de financiamiento explícitas y que se resguarde el carácter del Fondo de Estabilización Económica y Social como un componente contracíclico ante shocks adversos importantes.
La idea es que el FEES no pierda su función original de ser un colchón para momentos de tensión fiscal, y que su uso se enmarque en una estrategia transparente y predecible.
DISCREPANCIAS ENTRE INFORMES FISCALES
El proyecto de ley de reconstrucción también fue objeto de observaciones por parte del CFA. Benavides dijo que han valorado la nueva metodología de proyección de la deuda bruta, porque representa un avance de mayor consistencia entre el balance fiscal y la dinámica de la deuda.
Sin embargo, el consejo detectó problemas de reconciliación entre las proyecciones del Informe de Finanzas Públicas y el Informe Financiero correspondiente al escenario alternativo del proyecto de reconstrucción. Según la presentación de Benavides, para 2030 el IF estima un efecto neto de menos 1.030.767 millones de pesos, mientras que el IFP proyecta ingresos superiores al escenario base en 1.624.079 millones de pesos.
La Dirección de Presupuestos atribuye esa diferencia a criterios metodológicos no explicitados, algo que el CFA considera insuficiente. Por eso recomendó incluir una nota complementaria con la metodología, resguardar la consistencia metodológica entre ambos informes y actualizarlos con la información más reciente del proyecto de ley.
En síntesis, el mensaje del Consejo Fiscal Autónomo es claro: la consolidación fiscal no admite más demoras y la transparencia metodológica es condición necesaria para evaluar correctamente la situación de las finanzas públicas.
Fuente: La Tercera
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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