Expertos respaldan ajuste de ministro Quiroz al crédito al empleo, pero matizan su optimismo sobre la economía
El anuncio del ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, de reducir el costo del crédito al empleo desde US$ 1.400 millones a US$ 600 millones ha recibido un respaldo mayoritario entre los economistas consultados. La medida, que modifica uno de los pilares de la megarreforma impulsada por el Ejecutivo, es vista como un ajuste razonable que mitiga el riesgo fiscal del proyecto estrella del gobierno.
Sin embargo, el optimismo manifestado por Quiroz sobre el desempeño económico para el segundo semestre y para 2027 no genera el mismo consenso. Los expertos coinciden en que la actividad mejorará, pero advierten que las cifras aún son frágiles y que la recuperación depende en gran medida de factores externos como el precio del cobre y la menor base de comparación estadística.
El ministro señaló en entrevista con Pulso Domingo que el crecimiento para el próximo año podría superar el 3%, una proyección más optimista que la que manejaba anteriormente. Su análisis se produce en medio de cifras negativas: el Imacec de mayo se contrajo 0,9%, completando cinco meses consecutivos a la baja, lo que ha encendido las alarmas sobre una posible recesión técnica. No obstante, Quiroz descartó ese escenario y afirmó que junio marca un punto de inflexión.
MATICES SOBRE EL OPTIMISMO Y LA RECESIÓN TÉCNICA
El economista Ángel Cabrera, socio de Forecast Consultores, estimó que el Imacec de junio será positivo, en torno al 2,5%, lo que llevaría al trimestre a un crecimiento cercano a cero. Para Cabrera, lo relevante no es si se cumple estrictamente la definición de recesión técnica, sino el cambio de tendencia que ya se observaría.
Cecilia Cifuentes, integrante de la Mesa de Reactivación Laboral, coincidió con el rango del 2,5%, pero advirtió que si el dato queda por debajo de esa cifra se podría caer técnicamente en recesión. A su juicio, el problema de fondo es que la economía crece a un ritmo de 2%, que calificó como muy bajo.
Sergio Lehmann, economista jefe de Bci, se mostró más pesimista respecto al dato de junio. Para él, el Imacec será “bastante débil”, probablemente en torno al 0%, y el verdadero punto de inflexión se vería recién entre julio y agosto. Aun así, reconoció que se observa un mayor crecimiento de la economía.
Alejandro Fernández, socio de Gemines Consultores, consideró irrelevante si se cumplen los criterios de recesión técnica, porque el primer semestre será muy malo de todos modos. Coincidió en que el segundo semestre será mejor, por razones estadísticas como la desaparición del efecto del accidente de El Teniente y la existencia de dos días hábiles adicionales.
Patricio Rojas, socio de Rojas y Asociados, se alineó con Quiroz al señalar que si la minería no vuelve a caer en torno al 10%, la posibilidad de crecimiento es positiva y alta. Pablo Müller, director del Magíster en Desarrollo Económico de la U. Autónoma, indicó que evitar la recesión técnica es una posibilidad, pero no una certeza, y advirtió que un buen mes no garantiza un segundo semestre robusto.
EFECTO DE LA MEGARREFORMA EN EL CRECIMIENTO
El ministro Quiroz atribuyó buena parte de su optimismo al impacto de la megarreforma, pero los expertos no comparten esa visión en el corto plazo. Cecilia Cifuentes sostuvo que se necesitan medidas adicionales, como reformas al mercado de capitales y al mercado laboral, para recuperar un crecimiento más alto.
Patricio Rojas prevé un crecimiento de 1,5% en el tercer trimestre y entre 2,5% y 3% en el último cuarto, pero descartó que eso se deba al proyecto de reconstrucción. Consideró que el ministro está aplicando optimismo, aunque estimó que la reforma sí generará un impacto positivo en 2027. Rojas sugirió a Quiroz traspasar rápidamente la caída del precio de los combustibles a la ciudadanía, de manera simétrica a como se aplicó el alza de marzo pasado.
APOYO AL AJUSTE DEL CRÉDITO AL EMPLEO
En contraste con los matices sobre el optimismo, el anuncio de reducir el crédito al empleo de US$ 1.400 millones a US$ 600 millones concitó un amplio respaldo. Patricio Rojas calificó la propuesta original como cara, pero reconoció que el movimiento del ministro es importante y ayuda a que la megarreforma sea aprobada.
Sergio Lehmann afirmó que el ajuste “salva en buena medida” el proyecto estrella del gobierno, y señaló que la reforma permitirá un crecimiento de entre 3% y 3,5% hacia el mediano y largo plazo, generando mayores ingresos fiscales. Ángel Cabrera consideró el anuncio como razonable y apropiado, aunque a su juicio el proyecto nunca generó un riesgo fiscal real serio.
Alejandro Fernández indicó que el giro de Quiroz mejora el escenario para este año, pero le parece difícil que el balance cíclicamente ajustado baje de 3,7% a 2,6%, la meta del gobierno. Para lograrlo, dijo, se requieren más ingresos o menos gastos, y lo propuesto en el proyecto es insuficiente.
Cecilia Cifuentes también calificó el cambio como razonable, pero planteó la pregunta de si existen formas más efectivas de gastar esos US$ 600 millones para generar un mayor efecto en el empleo, tema que a su juicio debe estudiarse.
Fuente: La Tercera
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
Acerca del Autor
