El Banco Central de Chile encendió todas las alarmas frente a una indicación parlamentaria que, si se concreta, prohibiría de forma absoluta el pago de interés sobre interés, figura conocida como anatocismo. La medida fue aprobada la semana pasada en la sala del Senado como parte del proyecto de ley de Reconstrucción Nacional impulsado por el Gobierno, y ya había recibido luz verde en la Cámara de Diputados el pasado 20 de mayo. Esto implica que, aunque surjan diferencias entre ambas cámaras y se conforme una Comisión Mixta, la prohibición del anatocismo no será un punto a negociar, pues cuenta con el respaldo de ambas instancias legislativas.
La indicación, promovida por parlamentarios de oposición, propone modificar el artículo 9 de la Ley 18.010, que actualmente permite la capitalización de intereses. El nuevo texto señala que “no se podrá estipular, en ningún caso, el pago de intereses sobre intereses, ni capitalizarlos en cada vencimiento o renovación”. Agrega que los intereses capitalizados con infracción a esta norma serán “inoponibles al deudor y no tendrán efecto alguno”. Frente a esta situación, el Ejecutivo ya hizo reserva de constitucionalidad por considerar que la indicación no responde a las ideas matrices del proyecto de ley. Ahora evalúa recurrir al Tribunal Constitucional o presentar un veto dentro de los 30 días posteriores a la aprobación definitiva de la ley.
ALERTA DEL BANCO CENTRAL
En medio de la tramitación, la presidenta del Banco Central, Rosanna Costa, hizo llegar a la comisión respectiva una minuta de 22 páginas en la que advierte sobre los graves efectos de la medida. El documento sostiene que “sería aconsejable no persistir con esta idea de prohibir de forma absoluta el anatocismo”. El Banco Central recuerda que la normativa vigente ya impone restricciones importantes al interés compuesto, como la imposibilidad de capitalizar intereses por períodos inferiores a 30 días y la prohibición de capitalizar intereses moratorios. Además, la regulación sobre el pago mínimo en tarjetas de crédito obliga al pago total de los intereses devengados, lo que elimina el anatocismo en el producto crediticio más usado por los hogares.
El organismo añade que el ordenamiento jurídico chileno ya cuenta con mecanismos de protección para los consumidores financieros, como la Tasa Máxima Convencional (TMC), el Registro de Deuda Consolidada y la propia regulación del pago mínimo en tarjetas. Por ello, antes de imponer una prohibición general, sugiere evaluar si el problema que se busca resolver ya está abordado por estas herramientas.
SITUACIÓN ACTUAL DEL MERCADO
El Banco Central explica que la tasa de interés es el precio del dinero en el tiempo y resulta clave para las decisiones de ahorro e inversión de personas y empresas. El interés compuesto permite la correcta valorización de flujos de dinero y la determinación del precio de activos financieros como cuotas de créditos, bonos, acciones y derivados. La prohibición del anatocismo no eliminaría la lógica del interés compuesto en la valorización financiera, ya que esta se basa en principios económicos independientes del marco legal. Sin embargo, la diferencia entre la forma contractual de calcular los flujos y la forma de valorarlos generaría distorsiones en el mercado financiero.
EFECTOS EN EL COSTO DEL CRÉDITO
La autoridad monetaria advierte que prohibir el anatocismo no necesariamente reduciría el costo del crédito. En los créditos rotativos, como las líneas de crédito, los intermediarios buscarían mantener sus márgenes pactando intereses simples más altos, lo que llevaría a costos totales similares a los actuales. En los créditos en cuotas, la imposibilidad de capitalizar intereses sobre cuotas atrasadas haría que los acreedores incorporen ese riesgo en la determinación de la cuota y en el interés implícito, afectando a los deudores que pagan al día. Además, el volumen de créditos afectados sería lo suficientemente grande como para incidir en las tasas de interés promedio, aumentando la TMC aplicada.
IMPACTO EN EL AHORRO
La prohibición también afectaría al mercado del ahorro. Instrumentos como los depósitos a plazo renovables, que dependen de la capitalización de intereses, podrían verse perjudicados. El Banco Central señala que a marzo de 2026 los depósitos a plazo en moneda nacional totalizaban cerca de 155.000 millones de dólares, un monto significativo en comparación con los fondos de pensiones (250.000 millones de dólares) y los fondos mutuos (105.000 millones de dólares). Si los ahorrantes sustituyen estos depósitos por otros instrumentos, se generarían distorsiones en la forma en que el sistema bancario estructura su financiamiento.
SIN PRECEDENTES INTERNACIONALES
El Banco Central destaca que una prohibición amplia del anatocismo como la propuesta no tiene precedentes en la experiencia comparada. En otras jurisdicciones, si bien existen limitaciones acotadas a la capitalización de intereses, estas son similares a las que ya se aplican en Chile. La prohibición absoluta generaría tasas de interés mensuales más altas que en el resto del mundo, pero no comparables, lo que introduciría incertidumbre y opacidad sobre el verdadero costo del crédito en el país.
El instituto emisor concluye que, aunque a simple vista la iniciativa podría parecer una forma de reducir los costos de los créditos para las personas, en la práctica no lo conseguiría y, por el contrario, podría generar efectos negativos para quienes se busca proteger y para el funcionamiento del sistema financiero en su conjunto.
Fuente: La Tercera
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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